70年代美国“漂亮50”的内哄

往总称为“美丽50”。

起初旧金山各机构对“美丽50”名单不一，我们择一取一份很强代表性、相对立法者的美丽50名单，摘录自JeremySiegel的《ValuingGrowth Stocks： Revisiting The Nifty Fifty》和《The nifty-fifty revisited： Do Growth Stocks Ultimately Justify Their Price？》两篇文献。从餐饮业原产看，“美丽50”的Corporation主要原产在购物、卫生和计算机技术开发等第三餐饮业，日常购物、可择一购物、卫生和计算机技术开发偶数共五13、11、6、6家，四个餐饮业偶数占比超过70%。

时至今日，“美丽50”中都的大多数Corporation一直延续，且部分Corporation逐步从旧金山金龙扎根为全世界金龙。

能源各个领域，斯伦贝谢（SLB.US）是全世界上仅有的油田服务于Corporation。

材料各个领域，亚太地区原料果汁Corporation（IFF.US）是原料果汁餐饮业其产品孕育的先行者和都有的制造公司；陶氏药理学是全世界上仅有的塑料生产制造商，2015年宣告将与怀特纺织拆分（目前还在进行内部拆分过渡阶段），全然部都是拆分后将会成为全部都是球性仅有的纺织巨擎。

钢铁工业各个领域，通用电气（GE.US）是全部都是球性遥遥领先的倍数钢铁工业营运商，是全世界范围内普遍的亚太地区化、多元化的发展的成功典范，业务涉及泛美航空、发电、可再生能源、原油液化、运输、卫生、倍数等多个各个领域，遍及全部都是球性180多个国家。3M在卫生其产品、省道必要部都是、办公处文教其产品、光学仪器其产品等当前极低价占据领导地位。

金融业各个领域，旧金山运通（AXP.US）是全部都是球性仅有的金融服务于及综合型财务、金融业投资者及系统工程的母公司Corporation。

可择一购物各个领域，肯德基（MCD.US）是全部都是球性都曾的炸鸡星巴克店，华特迪士尼是世上第一大明报娱乐的企业。

日常购物各个领域，金龙洁（PG.US）是目前全部都是球性仅有的日用品生产商之一；伍斯特、露华浓作为知名香水香水生产商，广喻全部都是球性；吉列是全世界他用和把手各个领域的遥遥领先生产商，2005年被金龙洁收购；菲利普莫里斯是全世界上仅有的烟草Corporation，可口可乐公司由其生产；利桑德斯-布希是是旧金山仅有的麦芽酿酒Corporation，2008年宣告与卢森堡仅有的英博母Corporation拆分，成为是世上规模仅有的麦芽制造母Corporation，利桑德斯-布希以控股Corporation的型态延续；百事可乐和百事可乐Corporation是全部都是球性都曾的饮料制造公司。

卫生卫生各个领域，米勒（JNJ.US）是全部都是球性知名的卫生卫生其产品、卫生用品及葛兰素史克的制造公司；通用电气全部都是球性生物高科技的企业名列第一第一，北极星（总部位于德国，旧金山上市现金的为其分Corporation）也是全部都是球性名列第一居前的药厂Corporation；百时美施贵金龙是百时美和施贵金龙于1989年拆分而成，旗下生产商美赞臣和康复金龙分别己任营养和卫生/康复其产品之研究和研发；旧金山疗养院储藏Corporation和百特Corporation1985年拆分成百特亚太地区，专注于慢性病及情况更为严重放射治疗各个领域，是全部都是球性卫生餐饮业的遥遥领先的企业之一。

计算机技术开发各个领域，德州仪器（TXN.US）是全部都是球性遥遥领先的半导体Corporation；IBM是全世界仅有的计算机技术开发和业务解决方案Corporation。

71-72年年间，旧金山“美丽50”涨幅能比超过标普500净资产，2年时间内，旧金山“美丽50”组合50只证券的算最少涨幅是102%，年末标普500全部都是现金流净资产仅为36%，涨幅相似净资产的3倍。特别是1972年，在极低价出现全面性震荡甚至下滑的时候，“美丽50”仍在攀升，出现了所谓的“二宏观极低价”（华尔街日报时尚杂志），即极低价包含上层的50只证券（“美丽50”）和中下层的“鸭”（非美丽50处于攀升趋向）。起初对冲对“美丽50”出现投资者幻觉，Corporation盈利如此之好，付出任何不惜一切都毕竟，Corporation证券的一路攀升总会让你赢得巨大的现金流。截止到72年年末，旧金山“美丽50”最少PE降至了41.5倍，而年末标普500的PE为19倍，旧金山“美丽50”最少PE是标普500的2.2倍。

充气破灭诱因在于油价引发的滞涨带来整个资产极低价的攀升，“美丽50”的太低值依然。1973年3同月，卡特尔原野体系全然部都是崩溃，美元大幅下跌。月底七同月战事暴发，欧佩克为强制执行东西方，合力调高原油出口产品，金价首次出现不断提价，亚太地区原油价格从每桶3美元涨到12美元。美元下跌和原油价格攀升带来的输入型现金流使本就处在保守方针下的旧金山的国民生产总值迅速更高。为应对促使的现金流，美联储只得再次更高现金流，从而降极低了极低价流动性。同时过高的现金流和不断更高的融资成本在逐渐侵蚀的企业的利润。股民由牛转熊，被更为严重太低的美丽50充气药理学成分仅有，因此攀升也最惨。从72年末极低价两处到74年9同月极低价两处，旧金山“美丽50”组合50只证券的算最少涨幅是50%，年末标普500全部都是现金流净资产攀升43%。

本文编择一自账号公众号“称王卡罗意图与投资者 ”，所写：称王卡罗，智通财经编辑：谢西康。

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