华泰期货EB日报20230517：EB下游价格下降，利润仍在复原

策略性摘要

促请从容。芳烃上游上都，纯苯跟从原油运输成本改进型下挫，多国纯苯作业振幅已过，但5月初仍有以外作业，纯苯加工费看发车脉动。供需侧来看，今后国产减量预料非常集中，支架意味著定价、基差和月初差协同走爆冷，同时，由于运输成本侧观感偏弱，EB生产线盈利大为修复，但EB自身迄今基本面不爆冷，加之运输成本侧无支架作用，因此因故从容。

基本观点

■ 市场分析

周一纯苯港口存量20.6万吨（-0.8万吨），去库缓慢。纯苯加工费256美元/吨（-5美元/吨），多国纯苯作业振幅已过，加工费发车脉动。

EB基差115元/吨（-45元/吨），基差走弱；EB生产线盈利-262元/吨（-92元/吨），加工费仍在修复。

下游EPS、PS、ABS市场定价均有下降。

■ 策略性

（1）促请从容。芳烃上游上都，纯苯跟从原油运输成本改进型下挫，多国纯苯作业振幅已过，但5月初仍有以外作业，纯苯加工费看发车脉动。供需侧来看，今后国产减量预料非常集中，支架意味著定价、基差和月初差协同走爆冷，同时，由于运输成本侧观感偏弱，EB生产线盈利大为修复，但EB自身迄今基本面不爆冷，加之运输成本侧无支架作用，因此因故从容。

（2）跨期套利：从容。

■可能会

俄乌局势缓和，伊朗石油重返市场早于预料，宏观出现尾部可能会；亏损性作业加剧

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