兴证期货：股指结构性行情偏重于

虽然较3下半年大大上升，但仍很低在短期内6.4个国民生产总值。分国别看，要务对旧金山、欧盟和长崎的进出口增幅分别为-6.5%、11.53%和3.87%，较3下半年增幅外有大大不同程度提高。虽然进出口整年两个下半年回升，且超在短期内增长，但目前为止仍无法说明是否注意到反转。

海外宏观经济不确定功能性更高

世界功能性宏观经济目前为止很强更高不确定功能性。一方面，依然三年原先冠非典的累积效应仍对宏观经济造成了阻碍；另一方面，俄乌军事冲突对于大宗商品的阻碍仍在小规模。世界功能性多地宏观经济物价上涨翻倍数十年高点，均央行迫使开始放开本国货币。在此金融环境下，欧美银金融业爆发危机。

伴随着利息的并行，物价上涨也在降低，但由于金融部门的阻力，物价上涨仍居低位。旧金山物价上涨自2022年末当中以来在能源价格降低的带动下小规模上升，但物价上涨与基本物价上涨良持良好在2021年前平外高度的两倍。2022年下半年，美元和关税同盟的岗位空白与失业人数翻倍几十年的最高高度，生产力低价紧迫，薪金成本提高。随着低价对物价上涨的底物，低价暗示政策利息同方向移去，缩小了与美联储在短期内政策同方向的差距，但近期金融部门危机和相关股票市场必须放开将低价暗示的政策利息同方向推低。

总体来看，要务宏观经济韧功能性强、潜力大、创造力足的基本面恒定，A股低价内部结构功能性股市仍然是主旋律，“当中特估”与AI种概念板块升温后，将对IH促使阻力。（作者一个单位：兴证期货）

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